渣打銀行分析師看衰以太坊：二層網絡崛起將致ETH持續「結構性下跌」

快訊摘要：

英國渣打銀行分析師預計，以太坊價格將在年底前持續「結構性下跌」，下調ETH年底目標價至4,000美元

分析師認為，以Coinbase Base為代表的以太坊二層網絡崛起，搶佔了ETH的市場份額。預計Base已蒸發ETH市值500億美元，ETH相對BTC的主導地位將逐步下滑

渣打銀行：二層網絡崛起威脅以太坊主導地位，ETH將持續「結構性下跌」

英國渣打銀行分析師預計，儘管以太坊近期已跌至多年低點，但在二層網絡興起的衝擊下，ETH價格仍將在年底前持續走低。

該行數字資產研究主管Geoff Kendrick因此將ETH年底目標價從10,000美元下調至4,000美元。

Coinbase Base搶佔市場，ETH市值恐蒸發500億美元

Kendrick指出，以Coinbase Base為代表的以太坊二層網絡崛起是ETH主導地位下滑的主要原因。他估計Base已蒸發了ETH市值500億美元。

當用戶在這些二層網絡而非以太坊主網上進行交易時，手續費將流向Coinbase等組織，而非以太坊基金會，導致後者收入減少。這些較低的費用直接影響了ETH的價格，因為它降低了以太坊區塊鏈的「GDP」以及從交易中收取的gas費用，這意味著基金會需要鑄造更多新幣來支付開支。

ETH欲保住主導地位，或需對二層網絡徵稅

報告指出了一些ETH保住市場主導地位的可能途徑，例如對二層網絡徵稅，但分析師認為這種可能性「不大」。

此外，如果常用以太坊的實物資產代幣化突然大受歡迎，ETH的安全性優勢或有助其在這一領域保持熱度。但Kendrick表示，「這已不再是ETH中期前景的可靠基礎」。

以太坊對比特幣市值占比料持續下滑

Kendrick預計，ETH對BTC的市值比率將在2027年底前持續緩慢下降。這意味著即使以太坊絕對價格上漲，其相對比特幣的市場主導地位也將逐步流失。

儘管分析師普遍看衰，但以太坊社區正準備迎接自2022年「合併」以來最大的升級——Pectra。該升級有望大幅改善ETH質押體驗，提高質押額度限制，並允許用戶用ETH以外的加密貨幣支付gas費用。升級最早可能在4月25日登陸主網。